作家：国贸期货

现货方面：

4日SMM1#电解镍报137500-139800元/吨。现货市集，金川升水报1000-1500元/吨，均价1250元/吨，均价与上一交游日比拟捏平，俄镍升水报价-400至-200元/吨，均价-300元/吨，较前一交游日比拟捏平。本日镍豆价钱134400-134800元/吨，较前一交游日现货价钱上调450元/吨。镍铁价钱捏稳，报960元/镍。

市集讯息整理：

(1)ISM公布的数据显现，好意思国2月ISM制造业不测加快萎缩，其中，新订单、作事均分项贪图均堕入萎缩。不外，好意思国2月Markit制造业PMI终值 52.2，创2022年7月份以来终值新高。两类制造业PMI拜访之间的各异，为至少三年以来最大。

(2)2月29日伦敦金属交游所(LME)发布布告，已收到来自印尼中伟提交的“DX-zwdx”镍品牌上市苦求。这次苦求品牌是来自印尼中伟鼎兴新动力公司坐褥的阴极镍板，年产能50000吨。

(3)2月份伪娘，制造业采购司理指数(PMI)为49.1%伪娘，比上月下跌0.1个百分点。

(5)好意思联储主席鲍威尔将于周三在众议院金融服务委员会作念证词评释。揣摸鲍威尔将进一步强调不急于降息，尤其是在最新通胀数据显现物价压力捏续存在之后。

鲍威尔和他险些统共的共事最近几周齐示意，鉴于好意思国经济的举座领略，他们有智商在降息时机方面保捏耐烦。但这可能不会让民主党东谈主舒适，他们顾忌利率计谋会影响11月的总统选举。

经济学家揣摸鲍威尔将在证词中保捏顽强态度，向市集发出不急于降息的信号。但要是这导致金融环境收紧，将不时给经济带来压力，并加多货币计谋产生进一步滞后影响的可能性。

追念揣摸：

(1)宏不雅方面，好意思国ISM制造业PMI超预期回落，此前好意思国1月中枢PCE增速放缓适合预期，好意思联储降息预期有所回升，但好意思国经济仍有下行风险。国内方面，2月制造业PMI低于隆替线，国内经济复苏基础仍需舒服，可进一步恭候两会定调。

(2)产业链讯息，据钢联讯息，据印尼矿业部官员矿业部示意，截止2024 年2月26日，印尼已批准1.45亿吨镍矿的采矿配额(3年期总量)，该量级约占当今印尼镍矿需求市集的25%隔壁，审批程度与节前比拟并莫得领略出较快的进展;2月14日印尼大选普拉博沃胜出，遵守适合市集预期。

普拉博沃曾示意将延续佐科在朝理念，但中始终对镍资源遗弃计谋或将延续;LME于2 月6日示意，中伟阴极镍的上市苦求获批，之前还有华友和格林好意思(002340)也批准托福;2月20日，‘GEM-NI2' 牌电积镍得胜注册LME镍交割品牌(年产能20000 吨);

2月29日伦敦金属交游所(LME)发布布告，已收到来自印尼中伟提交的“DX-zwdx”镍品牌上市苦求。这次苦求品牌是来自印尼中伟鼎兴新动力公司坐褥的阴极镍板，年产能50000吨。

(3)基本面看，近期由于镍价下行与印尼镍供应加多，有部分国外镍产能(非印尼)参加爱戴/停产期，如BHP部分西澳款式等，但在中国与印尼镍产能不断投放的配景下，中始终镍供应仍看守多余花式。内行镍库存看守垒库趋势，纯镍入口看守吃亏，祥和电积镍老本变化。

镍铁方面，近期印尼RKAB 审批逐渐，印尼大选后计谋主义不解，交流3月钢厂排产彰着加多，镍铁市集看涨情谊涌动，祥和下流需求归附情况。不锈钢方面，不锈钢原料端扰动仍存，交流钢厂期货盘价超预期高潮，近期不锈钢期货颤动反弹，祥和原料撑捏情况。

春节时期钢厂减产较多，钢联预估3月不锈钢粗钢排产环比加多 21.4%，市集对节后不锈钢浪掷预期有所转好，但现时不锈钢现货未出现彰着的补货需求，末端订单相对有限，本周不锈钢社会库存小幅回升，期旅馆单仍在高位，祥和市集实质成交及钢厂到货情况。

新动力方面，3月新动力汽车产销数据预期向好，先行者体订单有所回暖，带动各企业节后原料补库，硫酸镍需求向好，交流盐厂春节休假导致供应减量，硫酸镍价钱近期捏续高潮。

总体而言，好意思国ISM制造业PMI超预期回落，此前好意思国1月中枢PCE增速放缓适合预期，好意思联储降息预期有所回升，但好意思国经济仍有下行风险。

印尼大选后市集对镍联系计谋仍有担忧，印尼RKAB审批仍较逐渐，资金影响下镍价颤动反弹，但镍基本面变化暂有限，纯镍库存看守垒库趋势，且后续原生镍供应仍有增量，镍价上行空间或受限，上沿可锚定外购硫酸镍转产电积镍盈利点，祥和印尼计谋进展及下流需求归附情况。操作上提议不雅望，短线为主，中始终多余难改，祥和反弹空契机，套利祥和多不锈钢空镍策略，提防畛域风险。

重表祥和：下流浪掷，印尼计谋变化，各普遍镍款式进展，宏不雅讯息

家店装休在线

• 库存
• 基本面
• 优先
• 伪娘
• 变化