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第一上海发布盘问评释称，保管瑞声科技（02018）“买入”评级，预测公司2024-2026年的收入辩认为260.3亿元/292.4亿元/329.9亿元东说念主民币；净利润辩认为16.8亿元/21.3亿元/26.6亿元，指标价39.09港元。

第一上海主要不雅点如下：

24年上半年岁迹向好： TS

公司2024年上半年终了收入112.5亿元（东说念主民币，下同），同比增长22.0%；毛利率为21.5%，同比提高7.4个百分点；净利润5.4亿元，同比增长257.3%，超市集预期，主淌若受益于众人智高东说念主机市集复苏态势，以及声学、光学和精密结构件产物组合优化，交流PSS并表带来的增量。瞻望24年下半年，智高东说念主机市集进入新机备货旺季，公司IoT、AR/VR及车载边界均握住参加并赢得关系专利等，同期PSS公司将助力公司众人汽车行业渗入，该行看好公司异日的发展。

手机声学握续鼓动升规升配，车载声学国表里双线并进：

公司声学业求终了收入34.6亿元，同比增长4.1%，毛利率为29.9%，同比增长4.4个百分点，受益于产物高端化；PSS等车载声学业务收入15.2亿元，毛利率25.0%，PSS与公司的协同效应迟缓体现。该行臆度公司高端声学产物握续导入主力机型以及PSS公司带来的国表里业务收入和利润孝顺，24年全年声学的收入和利润王人会有一定幅度的提高。

光学业务有望年底终了扭转，精密结构件等业务毛利提高：

光学业求终了收入22.1亿元，同比增长24.9%，收货于公司在中高端机型份额的提高带来更高的出货量和单价的改善。毛利率由负转正，为4.7%，同比提高21.7个百分点，其中塑胶镜头和光学模组毛利率同比均有提高。公司6P及以上的塑胶镜头出货占比握续提高，并新赢得7P定点名堂，WLG工艺良率握住优化，出货同比增长40%至140万支，公司臆度在Q4终了净利润层面的扭亏。

电磁传动及精密结构件业求终了收入36.6亿，同比增多1.1%，毛利率为22.9%，同比上升3.6个百分点，收入的增长主淌若高端马达、散热、金属中框和笔电机壳等产物握续放量。传感器及半导体业务收入3.9亿元，毛利率16.4%，同比上升5.1个百分点，受益于高毛利收入占比的提高。该行臆度跟着AI手契机带动智能语音交互时期的迭代，促进MEMS麦克风的升规升配。

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